【ポートフォリオ理論入門】第１回「CAPMの概要と特徴」

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是由 William Sharpe, John Lintner, Jack Treynor 等人以馬克維茲 現代投資組合理論 為基礎發展出來的模型，表示了資產的預期風險與預期報酬率之間線性關係，簡化了過去投資組合運算過程，成為現在投資理財的基礎，以下 ...

本文深入解析什麼是資本資產定價模型（CAPM），詳細拆解其公式組成與三大關鍵變數。 我們將透過台股實例，教您如何運用CAPM計算股票的預期回報率，並探討其在投資決策與資產配置中的重要性、模型限制及進階替代方案。

CAPM 資本資產定價模型，又可稱資本資產價格決定模型，是現代金融市場價格理論的支柱，目前被廣泛的應用在投資決策及公司理財領域。

CAPM 基於 資產 的貝塔值、無風險利率（通常是國庫券利率）及股權風險溢價（市場期望回報減去無風險利率）之間的關係。 CAPM 發展成為衡量這種系統性風險的方法。 它廣泛應用於金融中，用於定價風險證券和根據資產風險與 資本 成本生成資產的預期回報。 資本資產定價模型，或稱 CAPM，是一種計算資產或投資預期回報率的金融模型。 CAPM 通過使用市場和無風險資產的預期回報以及資產對市場的敏感度（貝塔值）來實現這一目標。 CAPM 存在一些限制，例如做出不切實際的假設並依賴於風險與回報的線性解釋。 儘管存在

什麼是 CAPM 資本資產定價模型？ 資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model，簡稱 CAPM），是由諾貝爾經濟學獎得主 William Sharpe 等人在 1960 年代基於現代投資組合理論所發展出來的。 簡單來說，CAPM 試圖解釋一件事：投資人承擔了一定的風險後，應該獲得多少的預期報酬才算合理？ 該模型認為，一個 ...

CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可。 投資專家用它來作資本預算或其他決策；立法機構用它來規範基金界人士的費用率；評級機構用它來測定投資管理者的業績。 但是，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，而沒有考慮其他因素。

CAPM可以說是現代投資組合理論的最大理論成果。 1952年 哈利·馬科維茨 發明的被稱為 平均數－變異數分析 （英語： mean-variance analysis）的完全市場下的投資組合選擇理論，這是金融理論的開端的研究。